Journal of Economics, Finance and Administrative Science

In this issue

Transactional capability: Innovation's missing link

The topic of innovation as a source of competitive advantage for firms is consolidated in the literature. An innovation-based advantage is generally achieved by following a structured process, in which technological capability plays a key role. However, a question remains in studies into innovation, which is concerned with the reasons why not all firms that develop a technological capability are innovative. Where is the missing link? Great efforts have been made in attempts to answer to this question. However, the study of this link as a source of advantage for firms deserves further attention. This article aims to present a framework with two essential dimensions: (1) the technological capability and (2) the transactional capability. Technological capability is the ability of firms to make effective use of technical knowledge in order to improve production processes and develop new products and services. Transactional capability is defined as a repertoire of abilities, processes, experiences, skills, knowledge and routines that the firm uses to minimize its transaction costs (ex¿ante and ex¿post). Given that the present study is a theoretical paper, methodologically it is based on a literature review. The main finding of this study is the identification of transactional capability as the missing link in innovation. Accordingly, to be innovative, in addition to having a technological capability, a firm needs to develop its transactional capability.

La innovación como fuente de ventaja competitiva de la firma es un tema consolidado en la literatura. Una ventaja basada en la innovación se alcanza, generalmente, a través de un proceso estructurado, donde la capacidad tecnológica tiene un papel crucial. No obstante, una cuestión que continúa pendiente en esta área de investigación es la de identificar por qué no todas las firmas que desarrollan su capacidad tecnológica son innovadoras. ¿Dónde está el eslabón perdido? Muchos esfuerzos ya fueron realizados para tratar de responder a esa pregunta. Sin embargo, el estudio de este eslabón perdido, como fuente de ventaja para la firma merece más atención. El presente artículo tiene por objeto presentar un framework con dos dimensiones esenciales: (1) la capacidad tecnológica y (2) la capacidad transaccional. La capacidad tecnológica es la habilidad que tiene la firma para hacer uso efectivo del conocimiento técnico para mejorar los procesos productivos y desarrollar nuevos productos y servicios. La capacidad transaccional es definida como un repertorio de habilidades, procesos, experiencias, destrezas, conocimiento y rutinas que la firma usa para minimizar sus costos de transacción (ex-ante y ex-post). Dado que este estudio se caracteriza como un artículo teórico, metodológicamente está basado en una revisión bibliográfica. El hallazgo principal de este estudio es la identificación de la capacidad transaccional como el eslabón perdido de la innovación. En este sentido, para que una firma sea innovadora debe, además de tener capacidad tecnológica, desarrollar su capacidad transaccional.

The twin deficits hypothesis and reverse causality: A short-run analysis of Peru

This study examines causation between the current account and the fiscal surplus and fiscal spending for a commodity-based economy, Peru. Using quarterly data for the open economy, the outcomes reject the twin deficits hypothesis. Instead, the evidence points strongly to reverse causality, that is, the current account causes the fiscal account. However, unlike previous empirical evidence on this subject, for a year, the reverse causality indicates a negative causation because the fiscal consumption is not smoothed when positive permanent shocks to the current account occur. In the short run, the fiscal policy has no effect on the current account, but improvements in the current account increase the probability of attaining a lower bounded fiscal deficit. This evidence is consistent with a small open commodity-based economy that is highly exposed and sensitive to external price shocks.

Este estudio examina la causalidad entre la cuenta corriente y el superávit fiscal y el gasto fiscal para un país primario exportador, Perú. Usando data trimestral de un periodo de apertura comercial y financiera, los resultados rechazan la hipótesis de déficits gemelos. En cambio, la evidencia revela la existencia de una causalidad invertida, es decir, que la cuenta corriente causa a la cuenta fiscal. Sin embargo, a diferencia de la evidencia encontrada previamente en la literatura, para un periodo de un año, existe un efecto negativo porque el consumo fiscal no es suavizado cuando se presentan los choques positivos permanentes de cuenta corriente. En el corto plazo, la política fiscal no afecta a la cuenta corriente, pero incrementos en cuenta corriente aumentan la probabilidad de superar el límite mínimo del déficit fiscal. Esta evidencia es consistente con una pequeña economía abierta primaria exportadora que esté altamente expuesta y es sensible a los choques de precios externos.

Perceptions of professionals interested in accounting and auditing about acceptance and adaptation of global financial reporting standards

Nowadays, one of the final aims of the institutions working on transparency and standardization of financial statements, and the publication of standards related to the profession of accounting & auditing has been to put into practice a uniform global set of standards which will be applicable in finance. Before 2000, in the case of a preference between IFRS & US GAAP regarding which should be internationally accepted uniform set of application, world public opinion used to accept U.S. Generally Accepted Accounting Principles (US GAAP) as reference. Today, great majority of the world takes IFRS as a reference. This study contains evaluations related to the results of research on the thoughts & perceptions of the professionals interested in accounting and auditing about application and development of international financial reporting standards as national financial reporting standards. As a result of the research, it was determined that those interested in accounting and auditing see significant advantages in the application of IFRS. Accountants and auditors think that in case IFRS is applied, comprehensibility and reliability of financial statements shall increase, at the same time accounting frauds shall decrease.

Hoy en día, uno de los objetivos finales de las instituciones que trabajan por la transparencia y la estandarización de los estados financieros y por la publicación de normas relacionadas con la profesión de la contabilidad y la auditoría ha sido poner en práctica un conjunto de normas internacionales uniformizadas que se aplicarán en el mundo financiero. Antes de 2000, cuando había que elegir entre las NIIF y los GAAP estadounidenses como conjunto uniforme, aceptado y de aplicación internacional, la opinión pública mundial tendía a admitir los principios estadounidenses de contabilidad generalmente aceptados (US GAAP) como referencia. Actualmente, en la mayoría de los lugares se toman como referencia las NIIF. En este estudio se incluyen evaluaciones relacionadas con los resultados de la investigación acerca de los pensamientos y las percepciones de los profesionales interesados en contabilidad y auditoría sobre la aplicación y el desarrollo de normas internacionales de información financiera como normas de información financiera nacionales. Como resultado de la investigación, se concluyó que las personas interesadas en contabilidad y auditoría observaron ventajas significativas en la aplicación de las NIIF. Los contables y auditores creen que, si se aplican las NIIF, aumentará la inteligibilidad y la fiabilidad de los estados financieros y, a su vez, se reducirán los fraudes contables.

Effect that the commission charged by the pension fund managers has on the return to the affiliate

El sistema previsional en Chile es gestionado por entidades privadas, denominadas AFP, a las cuales cada trabajador debe cotizar un 10% de su renta en planes individuales de ahorro obligatorio para jubilación más una comisión variable a beneficio directo de la AFP. Por otro lado, el empleador cotiza un porcentaje de la remuneración del trabajador para financiar el seguro de invalidez y sobrevivencia por intermedio de la propia AFP. El afiliado puede libremente elegir el fondo en que integrará su cotización individual, según sea el nivel de riesgo a asumir y la rentabilidad esperada, entre los cinco fondos disponibles. Se espera que la AFP con la comisión cobrada por su gestión logre la mayor rentabilidad posible para sus afiliados, pero de acuerdo a los resultados obtenidos no se encuentra evidencia para afirmar irrefutablemente que las comisiones influyan en el comportamiento de las rentas de los distintos fondos.

The pension system in Chile is operated by private entities, called AFP, to which every worker must contribute 10% of their income on mandatory individual savings plans for retirement plus a variable fee to the direct benefit of the AFP. On the other hand, the employer quotes a percentage of workers compensation insurance to fund disability and survivors through the AFP itself. The affiliate can freely choose the fund that will integrate its individual contribution, as the level of risk to take and the expected return to be obtained, among the five available funds. It is expected that the AFP achieves the highest possible return to their members with the commission charged by your management, but according to the results obtained, there is no evidence found to say conclusively that the commissions influence the behavior of the income of the various funds.

Geographic location and investments sectors: Decisive factors in the performance of Mexican multinationals during the crisis

Durante la crisis económica actual en el conjunto de países desarrollados se ha visto un alejamiento de flujos de la inversión extranjera directa (IED), mientras que en el conjunto de países en desarrollo y en transición, se ha registrado un aumento. En este escenario y a lo largo de los últimos cuatro años, varias empresas multinacionales (EMN) mexicanas han consolidado su presencia internacional, la cual se inició hace más de dos décadas. En este artículo mostramos, que la vinculación entre dos factores -el sector económico y la localización geográfica de la IED de las EMN mexicanas- explica las diferencias en sus resultados de operación corporativos durante los años de crisis. Estos han sido positivos, cuando las regiones de inversión están localizadas en Latinoamérica y Asia y en general negativas, cuando se trata de inversiones en sectores ligados a la construcción, localizados en Estados Unidos y/o Europa. Esta constatación con respecto a flujos de IED y los resultados de las EMN mexicanas tiene además consecuencias sobre la forma en que se abordan teóricamente los determinantes de localización de la IED. Se trabajó con una muestra de las 20 mayores EMN mexicanas y con datos directos obtenidos de la información financiera de las empresas y en encuestas aplicadas durante los últimos cuatro años.

During the global crisis, Foreign Direct Investment (FDI) has withdrawn from developed economies and has substantially increased in emerging and transitional economies. In this scenario, Mexican MNEs have been spreading during the last four years, after starting their internationalization two decades ago. In this paper, we show that the relationship between two factors- economic sector and geographical location of FDI - explains the difference in outcome of corporate operations during the crisis. While positive results have been found regarding investments in Latin America and Asia, less favorable results are registered in investments in Europe and the United States. These findings modify the theoretical approach on the "location determinants" of FDI. Our sources are enterprise's websites and direct surveys applied during the last four years for a sample of 20 of the largest MNEs in Mexico.

The impact of intellectual capital disclosure on cost of equity capital: A case of French firms

The purpose of this paper is to examine empirically the impact of intellectual capital disclosure (IC) on cost of Equity capital. The empirical research is based on companies listed in the French SBF 120 stock market index. The findings confirm our hypotheses that stipulate the existence of a significant and negative association between intellectual capital disclosure with its two components (human capital, structural) and the cost of equity. However, the negative impact of the relational capital disclosure is not validated. The results in this paper are of considerable importance to both policy makers and firms. In fact, the understanding of the impact of Intellectual capital disclosure on cost of equity capital helps policy makers in the evaluation of the costs and benefits of disclosure. Moreover, with regard to managers of firms, the results show the benefit of enhanced IC disclosure regarding the reduction in their cost of capital. This study is one of the very first to provide empirical evidence of the association between Cost of equity capital and the level of disclosure in the three individual intellectual capital categories (human; structural and relational capital).

El objetivo de este trabajo es examinar el impacto de la divulgación del capital intelectual (CI) sobre el coste del capital social. La investigación empírica se basa en las empresas que figuran en el índice bursátil francés SBF 120. Los hallazgos confirman nuestras hipótesis, según las cuales existe una asociación significativa y negativa de la divulgación del capital intelectual con sus dos componentes (capital humano y estructural) y el coste de los fondos propios. No obstante, no se ha confirmado el impacto negativo de la divulgación del capital relacional. Los resultados de este trabajo tienen una importancia considerable tanto para los legisladores como para las empresas. De hecho, la comprensión del impacto de la divulgación del capital intelectual sobre el coste del capital social ayuda a los legisladores a evaluar los costes y beneficios de la divulgación. Además, con respecto a los gerentes de las empresas, los resultados muestran los beneficios de la mayor divulgación de CI en cuanto a la reducción de su coste de capital. Este estudio es uno de los primeros en proporcionar pruebas empíricas de la asociación entre el coste del capital social y el nivel de divulgación en las tres categorías de capital intelectual individual (capital humano, estructural y relacional).